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    别猜反弹还会继续多久,选对赛道才能长期致胜

    2019-03-07 15:20:00 来源: 字号:

    近期全球股市大幅反弹,令部分踏空者深感不安。与其费尽心力去做择时,投资者不如选择一条长期致胜的赛道——高?#19978;?#31574;略。无论在A股、香港还是亚太、美国市场,该策略长期表现均远超大盘。

    在美联储转向鸽派、中美贸易磋商取得积极进?#25346;?#21450;中国不断加码政策支撑经济的背景下,以A股、美股为代表的风险性资产今年以来大幅反弹。

    反弹还会持续吗?空间还有多大?市场上充斥着这样的疑问和焦虑,而?#29575;?#26159;几乎没人能给出一个准?#21453;?#26696;。对于没有提?#23433;?#23616;的所?#20581;?#36367;空者”而?#35029;?#36873;择一条长期致胜、长期奏效的赛道远比参与博弈短期涨跌更?#29992;?#26234;,因为择时存在着极大的不确定性、也就是风险。

     

    无论是在A股、香港,还是亚太、美国,高?#19978;?#31574;略都是实至名归的“长胜将军”,长期回报?#23545;?#36305;赢大盘! 当前全球经济增长动能放缓、主要央行渐趋鸽派和利率回落的大环?#24120;?#23588;其适合高?#19978;?#31574;略。因为全球经济后周期阶段股市波动性抬升,而高息股往往呈现低波动、更稳健的特征;而央行转向鸽派立场,推动无风险利率下行,也使得?#19978;?#25910;益变得更有吸引力。

     

     全球股市中的“长胜将军”  

    高?#19978;?#31574;略不仅经得起时间的检验,也经得起地域性的检验。从长期?#32431;矗?#26080;论是在A股、香港,还是亚太、美国,高?#19978;?#31574;略的回报都?#23545;?#36305;赢大盘。

    标普道琼斯指数公司研究发现,过去20年标普500质量高红利指数的年化回报达到11.04%,接近两倍于同期标普500指数年化回报的5.62%,并且前者拥有更高的风险调整后回报。而标普500质量高红利指数,选取的正是标普500指数公司在质量和?#19978;?#25910;益率方面位列前200的公?#23613;?/p>

     

    在亚太市场,高?#19978;?#31574;略的长期表现同样优于大盘。 从下图中可以看到,无论是长期年化回报还是波动率、或者风险调整后回报,MSCI亚太高红利指数(MSCI AC Asia Pacific High Dividend Yield Index)的表现均优于MSCI亚太指数。MSCI亚太高红利指数由MSCI亚太指数中?#19978;?#29575;高于平均值的个股组成。

     

    香港市场也无例外。截至上月底,中证香港红利指数自2009年7月23日以来年化回报达到7.1%,而同期恒生指数年化回报为4.3%,并且前者拥有更高的风险调整后回报。中证香港红利指数挑选在香港交易所上市的现金?#19978;?#29575;高、分红比较稳定、具有一定流动香港红利性的30只证券作为样本,以反映香港市场高?#19978;⒙使?#21496;的整体表现。

     

    最后,高?#19978;?#31574;略在A股也同样行之?#34892;А?#20174;下图中可以看到,无论是长期年化回报还是波动率、或者风险调整后回报,沪深300红利指数的表现均好于沪深300。沪深300红利指数以沪深300指数样本股中?#19978;?#29575;最高的50?#36824;?#31080;为成分股,采用?#19978;?#29575;作为权重分配依据,以反映沪深300指数中高?#19978;?#29575;股票的整体表现。

     

    高?#19978;?#31574;略在美国、以及整个亚太的表现都如此给力,如何一网打尽亚洲高息股机会?

     

     

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